Le flux de trésorerie, sa planification et son calcul constituent des éléments essentiels pour la gestion efficace d'une entreprise. Ce chiffre clé joue un rôle important non seulement pour la comptabilité et le succès d'une entreprise, mais aussi pour les investisseurs et les banques, qui peuvent ainsi avoir un aperçu de l'état de santé de l'entreprise.
Vous découvrirez dans cet article ce qui définit le flux de trésorerie, quels sont ses différents types et quelles formules permettent de le calculer.
Qu’est-ce que le flux de trésorerie?
Le flux de trésorerie (également appelé «cash flow» comme en anglais) mesure l'argent qu'une entreprise encaisse contre ce qu'elle dépense sur une période donnée. Il permet ainsi de mesurer la solidité financière d'une entreprise. Un flux de trésorerie positif indique qu'il y a plus d'argent qui entre que d'argent qui sort, ce qui a un effet positif sur les liquidités et la stabilité financière de l'entreprise.
En gestion d'entreprise, le flux de trésorerie joue un rôle important en tant qu'indicateur financier. Grâce à la comparaison des recettes et des dépenses, il est en effet possible de déterminer l'excédent qu'une entreprise a généré.
Voilà pourquoi le flux de trésorerie est nécessaire pour l'analyse du bilan, l'évaluation de l'entreprise, la planification financière, le calcul des investissements et la comptabilité. Il montre combien de liquidités une entreprise a à sa disposition, ce qui permet d'évaluer sa capacité d'autofinancement.
Il est important de noter que la période comptable considérée dans le flux de trésorerie est définie par l'entreprise elle-même. En règle générale, il s'agit de l'exercice précédent.
En bref, le flux de trésorerie montre donc combien d'argent entre et sort d'une entreprise pendant une période qu'elle a elle-même définie.
Quels sont les différents types de flux de trésorerie?
On distingue trois types de flux de trésorerie. Ces trois catégories reflètent les différentes sources et utilisations des fonds d'une entreprise.
Chacune de ces catégories offre un aperçu spécifique de différents aspects de la performance financière d'une entreprise. Elles permettent ainsi d'évaluer de manière fiable la situation financière et la capacité à financer la croissance future:
1. Le flux de trésorerie opérationnel
Le flux de trésorerie opérationnel concerne les flux de trésorerie générés par les principales activités commerciales d'une entreprise. Le flux de trésorerie opérationnel prend donc en considération les recettes et les dépenses qui sont directement liées à l'activité principale de l'entreprise.
Ce type de flux de trésorerie comprend par exemple les recettes et les dépenses suivantes:
Recettes provenant de la vente de biens ou de services
Revenus de location
Paiements aux fournisseurs
Versements de salaires
Ill.: Les recettes provenant de la vente de marchandises influencent le flux de trésorerie opérationnel.
Ainsi, le flux de trésorerie opérationnel est un indicateur important de la capacité financière d'une entreprise dans le cadre de ses activités quotidiennes. Il montre clairement si une entreprise peut s'autofinancer. L'objectif de toute entreprise doit donc être de toujours réaliser un flux de trésorerie opérationnel positif.
Le flux de trésorerie opérationnel est également appelé «flux de trésorerie brut», car il prend en compte les fonds générés au cours d'une période prédéfinie, mais pas les dépenses telles que les impôts et les prélèvements privés. Pour obtenir le flux de trésorerie net, il faut donc encore déduire ces dépenses du flux de trésorerie brut.
2. Le flux de trésorerie d'investissement
Le flux de trésorerie d'investissement se réfère au flux de trésorerie généré ou consacré à des investissements dans des actifs à long terme. En principe, des investissements peuvent être réalisés lorsqu'un flux de trésorerie opérationnel positif a été généré.
Le flux de trésorerie d'investissement comprend entre autres:
L'achat et la vente d'actifs immobilisés tels que des bâtiments
Les investissements en recherche et développement
L'achat ou la vente de matériel de travail comme des ordinateurs ou des machines
Un flux de trésorerie d'investissement négatif indique donc qu'une entreprise a dépensé plus d'argent pour des actifs à long terme qu'elle n'en a reçu par l'amortissement ou la vente de ces actifs.
3. Le flux de trésorerie de financement
Le flux de trésorerie de financement, quant à lui, est le flux de trésorerie généré par les activités de financement d'une entreprise.
Il s'agit par exemple de:
La souscription ou le remboursement d'emprunts
L'émission ou le rachat d'actions de l'entreprise
Le paiement de dividendes aux actionnaires
Le flux de trésorerie de financement donne donc un bon aperçu de la manière dont une entreprise se procure et utilise son capital. Si le flux de trésorerie opérationnel est négatif, mais que l'entreprise souhaite tout de même réaliser des investissements, ceux-ci peuvent également être financés par ce biais, par exemple en contractant un emprunt.
Quels sont les facteurs qui influencent le flux de trésorerie d'une entreprise?
Le flux de trésorerie d'une entreprise est influencé par différents facteurs, tels que:
Les variations du chiffre d'affaires
La qualité de la gestion des coûts et des dépenses
Les retards de paiement
Le niveau de stock élevé ou faible
Un grand nombre de réclamations
Les investissements et les dépenses en capital (bien qu'ils aient une influence négative sur le flux de trésorerie dans un premier temps – du fait des sommes généralement importantes à mobiliser – ils peuvent permettre d'augmenter le flux de trésorerie à long terme).
Les dettes financières et les remboursements de dettes
Les changements dans la politique fiscale
Les fluctuations monétaires (en cas d'activité internationale)
La concurrence sur le marché et la fixation des prix (une pression concurrentielle accrue peut contraindre à baisser les prix).
Tous ces facteurs sont liés entre eux et peuvent avoir ensemble une influence négative ou positive sur le flux de trésorerie d'une entreprise. C'est pourquoi une gestion équilibrée de tous les facteurs est nécessaire pour garantir un flux de trésorerie stable.
Comment le flux de trésorerie est-il calculé?
Le flux de trésorerie peut être calculé de deux manières: par la méthode directe et par la méthode indirecte. Selon les situations et la disponibilité des données nécessaires, l'une des méthodes est préférable à l'autre.
Méthode directe
La méthode directe de calcul du flux de trésorerie se caractérise par sa simplicité. Elle est le plus souvent utilisée par l'entreprise elle-même, car elle permet de calculer le flux de trésorerie de manière très simple et rapide.
Cependant, l'inconvénient de cette méthode est que le calcul se base sur des informations internes qui ne peuvent pas être vérifiées par des personnes extérieures. Ainsi, les banques et les investisseurs n'ont généralement pas accès aux données nécessaires à la méthode directe.
De plus, la méthode directe intègre également des recettes et des dépenses telles que les amortissements et les créances qui, en réalité, n'entrent pas ou ne sortent pas de l'entreprise en tant que fonds directs.
La méthode directe, qui relève de la comptabilité interne, est donc moins souvent utilisée que la méthode indirecte.
Le calcul direct du flux de trésorerie s'effectue selon la formule suivante:
Flux de trésorerie = encaissements ayant une incidence sur la trésorerie - dépenses ayant une incidence sur la trésorerie
Les encaissements ayant une incidence sur la trésorerie comprennent par exemple:
Le chiffre d'affaires
Les remboursements d'impôts
Les apports en capitaux propres
Les emprunts
Les revenus de location
Les dépenses ayant une incidence sur la trésorerie, quant à eux, comprennent notamment les postes suivants:
Les versements de salaires
Les frais de fournisseurs
Les frais de location
Les coûts de matériel
Les investissements
Les prélèvements sur les fonds propres
Les remboursements d'emprunts
Exemple: En 2023, l'entreprise Sonnenfels a enregistré les recettes et les dépenses suivantes dans le cadre de son activité opérationnelle:
Paiement des fournisseurs: CHF 100'000
Encaissement des paiements des clients: CHF 200'000
Versements des salaires: CHF 70'000
Frais de publicité: CHF 7'000
Loyers perçus: CHF 30'000
Intérêts payés: CHF 20'000
Pour calculer le flux de trésorerie opérationnel pour l'année 2023, les paiements sortants sont déduits des paiements entrants:
Le flux de trésorerie opérationnel de l'entreprise Sonnenfeld pour l'année 2023 s'élève donc à CHF 33'000, ce qui signifie qu'elle a encaissé CHF 33'000 de plus que ce qu'elle a dépensé dans le cadre de ses activités opérationnelles. Un flux de trésorerie positif a donc été réalisé. Ce montant peut notamment être utilisé pour réaliser des investissements ou pour le constituer une réserve de liquidités en cas de difficultés.
Méthode indirecte
L'utilisation de la méthode indirecte est recommandée lorsqu'il n'existe pas d'informations internes fiables sur les entrées et les sorties d'argent et qu'il est donc nécessaire de recourir à des sources externes et publiques.
En règle générale, le calcul indirect est utilisé lorsque l'on souhaite déterminer la situation de liquidité d'une entreprise sur la base de ses comptes annuels. En effet, une personne extérieure ne dispose ici d'aucune donnée sur les différents paiements entrants et sortants, mais uniquement des données publiques du compte de résultat et du bilan.
Tous les postes qui n'ont pas d'effet sur la trésorerie sont exclus de l'excédent annuel.
Le flux de trésorerie peut donc être calculé indirectement à l'aide de la formule suivante:
Flux de trésorerie = bénéfice net + dépenses sans incidence sur la trésorerie – recettes sans incidence sur la trésorerie
«Sans incidence sur la trésorerie» signifie qu'il n'y a pas eu de sortie ou d'entrée directe d'argent, par exemple par virement bancaire. Le bénéfice a néanmoins été diminué par les dépenses ou augmenté par les recettes.
Étant donné que le flux de trésorerie, comme son nom l'indique, ne concerne que les montants pour lesquels des fonds ont effectivement été versés et non les montants qui ont simplement été réaffectés, ceux-ci doivent être exclus du calcul.
Voici quelques exemples de dépenses sans incidence sur la trésorerie:
Amortissements (c'est-à-dire les dépréciations d'actifs)
Constitution de provisions (c'est-à-dire les paiements prévus ultérieurement, mais dont le montant exact n'est pas encore connu à l'heure actuelle et dont le paiement effectif n'a pas encore été effectué)
Réductions de stocks (de biens ou de services finis ou en cours de production)
Voici quelques exemples de produits sans incidence sur la trésorerie:
Réduction ou reprise de provisions
Augmentations de stocks (de biens ou de services finis ou en cours de fabrication)
Réévaluations (c'est-à-dire l'augmentation de la valeur comptable d'un actif).
Pour toutes ces dépenses et produits, il n'y a pas de flux monétaire direct, car l'argent se trouvait déjà dans l'entreprise et a simplement été réaffecté.
Exemple: En 2023, l'entreprise Apex Innovations a enregistré un bénéfice net de CHF 80'000 et des amortissements de CHF 30'000. Dans le même temps, le stock a augmenté de CHF 10'000 et l'entreprise a en outre constitué de nouvelles provisions à hauteur de CHF 5'000.
Ainsi, selon la méthode indirecte, le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles est calculé comme suit:
Apex Innovations a donc généré en 2023 un flux de trésorerie de CHF 115'000 grâce à ses activités opérationnelles.
Quelle est l'importance du flux de trésorerie du point de vue des liquidités d'une entreprise?
Le flux de trésorerie d'une entreprise est un instrument essentiel pour évaluer ses liquidités. En effet, il montre en fin de compte combien d'argent entre dans une entreprise et combien en sort.
Le flux de trésorerie peut donc être positif ou négatif:
Flux de trésorerie positif
Un flux de trésorerie positif indique qu'une entreprise perçoit plus d'argent qu'elle n'en dépense. L'entreprise génère donc plus de liquidités à partir de ses activités d'exploitation, d'investissement et de financement qu'elle n'en a besoin pour couvrir ses coûts.
Par conséquent, un flux de trésorerie positif indique généralement que l'entreprise dispose de liquidités saines. Au final, elle dispose de suffisamment de recettes pour couvrir ses frais d'exploitation courants, réaliser des investissements et honorer ses emprunts sans devoir recourir à un financement supplémentaire.
Flux de trésorerie négatif
Un flux de trésorerie négatif indique qu'une entreprise dépense plus d'argent qu'elle n'en reçoit. En d'autres termes, il y a plus de liquidités qui sortent que de recettes qui sont générées.
Ainsi, un flux de trésorerie négatif peut indiquer des problèmes de liquidités. Il peut indiquer qu'une entreprise pourrait avoir des difficultés à honorer ses obligations courantes (telles que le paiement des salaires, des fournisseurs et le remboursement des crédits) si elle ne lève pas de fonds supplémentaires.
En cas de flux de trésorerie négatif, il est toutefois important de toujours tenir compte du contexte. Il se peut par exemple que l'entreprise ait tout simplement réalisé des investissements importants avec ses économies pendant la période choisie pour le calcul du flux de trésorerie et qu'elle ne soit donc pas en mauvaise posture financière malgré un flux de trésorerie négatif.
Comment le flux de trésorerie peut-il être amélioré?
L'objectif reste toutefois de réaliser un flux de trésorerie positif dans la mesure du possible. Il existe de nombreux moyens d'améliorer le flux de trésorerie de votre entreprise, comme par exemple:
Le contrôle des coûts
Gardez toujours un œil sur vos dépenses et vérifiez régulièrement s'il y a des dépenses que vous pouvez réduire ou même supprimer complètement. De nombreuses d'entreprises ont un flux de trésorerie négatif du fait qu'elles négligent les coûts qui ne sont pas ou plus nécessaires. Dans ce contexte, le flux de trésorerie peut notamment être amélioré par le contrôle des frais d'exploitation, des coûts de production et des coûts de main-d'œuvre.
Une gestion efficace des créances
Émettez des factures directement après la livraison de marchandises ou la prestation de services et formulez les conditions de paiement de manière suffisamment claire pour que vos clients puissent voir d'un seul coup d'œil quand le paiement est dû. L'octroi d'escomptes augmente également la probabilité que les factures impayées soient réglées plus rapidement.
Gardez également un œil sur les factures impayées et envoyez régulièrement des rappels de paiement, si nécessaire de manière automatisée à l'aide d'un logiciel. Si le délai de paiement a été dépassé, il convient d'agir immédiatement et de contacter le débiteur afin de convenir de plans de paiement, voire d'engager une procédure de recouvrement.
Augmentation du chiffre d'affaires
Réfléchissez à des stratégies pour renforcer l'efficacité des ventes: une augmentation du chiffre d'affaires a généralement un effet positif sur le flux de trésorerie. Entre autres possibilités, des activités de marketing bien planifiées, des innovations de produits et la conquête de nouveaux marchés peuvent vous permettre d'augmenter vos revenus.
Ill.: Des activités de marketing bien planifiées peuvent contribuer à augmenter votre chiffre d'affaires.
Gestion des stocks
Optimisez votre stock. Pour améliorer votre flux de trésorerie, évitez les excédents de stock afin de minimiser le capital lié aux marchandises et d'augmenter ainsi les liquidités.
Optimisation des relations fournisseurs
Le flux de trésorerie peut également être amélioré en négociant avec les fournisseurs. Essayez par exemple de fixer des conditions de paiement plus avantageuses. Une simple prolongation du délai de paiement peut suffire à optimiser votre flux de trésorerie.
Gestion des dettes
Pour améliorer votre flux de trésorerie, une gestion efficace de la dette est également nécessaire. Cela signifie que vous devez négocier des conditions de financement et des paiements d'intérêts appropriés afin de réduire la charge sur votre flux de trésorerie.
Reporter les investissements
Pour améliorer votre flux de trésorerie à court terme, vous pouvez également envisager de reporter vos investissements. Ce faisant, vous devriez toujours évaluer le facteur coûts/bénéfices dans la mesure où, lorsqu'il s'agit d'investissements, un flux de trésorerie négatif n'est pas nécessairement mauvais.
Options de financement à court terme
Si vous souhaitez améliorer votre flux de trésorerie à court terme, vous pouvez également recourir à des instruments de financement tels que l'affacturage ou les crédits d'exploitation. Ces possibilités vous permettent d'augmenter vos liquidités à court terme, mais en général, les options à long terme sont évidemment préférables.
Planification et prévision régulières du flux de trésorerie
Il est important que vous preniez l'habitude de garder un œil sur le flux de trésorerie de votre entreprise. La surveillance et les prévisions régulières du flux de trésorerie vous permettent de détecter à temps de potentielles difficultés financières et de prendre les mesures adéquates pour les atténuer ou les éviter complètement.
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Questions fréquentes concernant le flux de trésorerie
Le flux de trésorerie correspond-il au bénéfice?
Non, le flux de trésorerie n'est pas l'équivalent du bénéfice. En effet, ce n'est pas parce qu'une entreprise a un flux de trésorerie élevé qu'elle a automatiquement réalisé un bénéfice important. Le bénéfice et le flux de trésorerie sont tous deux des indicateurs importants pour les entreprises, mais ils mesurent des aspects différents de la performance financière.
Ainsi, il est possible qu'une entreprise réalise un bénéfice tout en ayant un flux de trésorerie négatif, par exemple parce qu'elle a des dépenses d'investissement élevées ou parce que des clients paient en retard. Autre possibilité: l'entreprise réalise une perte (bénéfice négatif) tout en ayant un flux de trésorerie positif, par exemple parce qu'elle continue à générer des liquidités.
Pourquoi le flux de trésorerie est-il important pour une entreprise?
Le flux de trésorerie est un indicateur important pour toute entreprise et doit donc être calculé régulièrement. Il donne un aperçu de la capacité financière et des liquidités réelles de l'entreprise. Cela permet de prendre des décisions importantes pour l'avenir.
Par ailleurs,
il montre si des recettes suffisantes sont générées pour couvrir les dépenses d'exploitation courantes, le remboursement des dettes et les investissements.
Il permet aux managers comme aux investisseurs de savoir si le modèle économique de l'entreprise est stable et durable, et donc si l'entreprise est financièrement saine.
Il permet à la direction de prendre des décisions éclairées et contribue à la planification financière à long terme d'une entreprise.
Un flux de trésorerie élevé est-il une bonne chose?
Oui, une entreprise a tout intérêt à avoir un flux de trésorerie élevé. En effet, un flux de trésorerie élevé indique que l'entreprise dispose de suffisamment de capitaux pour pouvoir procéder à de nouveaux investissements, par exemple. En outre, un flux de trésorerie élevé renforce la confiance des investisseurs, des créanciers et des autres parties prenantes.
Quelle est la différence entre le flux de trésorerie et les liquidités?
Le flux de trésorerie est calculé pour une période donnée, tandis que les liquidités sont déterminées à un moment précis. Dans le cas du flux de trésorerie, on considère donc la variation des liquidités sur une certaine période.
Qu’entend-on par «flux de trésorerie disponible»?
Le flux de trésorerie disponible («free cash flow» en anglais) est la somme dont une entreprise peut disposer librement. Cela signifie qu'elle a déjà couvert toutes ses dépenses courantes et réalisé des investissements, et qu'elle a maintenant de l'argent à sa libre disposition.
Le flux de trésorerie disponible peut par exemple être utilisé pour constituer une réserve en prévision de périodes difficiles, pour embaucher du personnel supplémentaire, pour prélever des bénéfices ou pour rembourser des crédits par anticipation.
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